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然而，这次貌似强烈的宽松措施实际上也体现出货币政策的无奈，重启QE，但规模从之前的每月600亿欧元大幅缩小到200亿欧元，并启动了利率分级制度来对冲对金融机构的负面影响。而且由于财政规律的限制，ECB对加盟国的国债买入规模实际上受到制约，甚至引起法律层面的问题。此次将利率政策指引从时间条件型变更为日本央行采用的状态条件型，不少市场分析认为从引导预期的角度而言是一个进步，然而长期而言更像是为拉加德留下一些空间去协调ECB加盟国在财政层面的内部矛盾，不然ECB只能扩大可购买资产的类别，那不仅意味着资产负债表的劣化，现实操作过程中还因为规模庞大很难找到合适的标的。

1912年，中国银行在上海扬帆起航。在107年的发展历程中，中国银行始终坚持服务国家战略，主动融入国家经济发展和对外开放大局。一是持续推进全球业务布局。在境外57个国家和地区设有分支机构，业务覆盖商业银行、投资银行、直接投资、证券、保险、基金、飞机租赁等领域，已经成为全球网络布局最广、综合服务水平最高的中资银行。二是扎实开展“一带一路”金融服务创新。着力建设“一带一路”金融大动脉，累计支持“一带一路”沿线重大项目超过600个，提供授信超过1400亿美元。三是积极助推人民币国际化。担任境外13个国家和地区人民币业务清算行，占境外人民币清算行总数的近一半，跨境人民币清算量、结算量长期保持全球第一。四是大力支持我国企业开拓国际市场。首创“中银全球中小企业跨境撮合服务”，发挥担任欧盟中国商会、中法企业家委员会、中意企业家委员会等平台主席单位作用，在全球举办61场对接会，吸引了来自110多个国家和地区的3万家企业参加，支持我国企业融入全球产业链、价值链和资金链。在英国《银行家》杂志最新发布的“2019年全球银行1000强”榜单中，中国银行按一级资本排名全球第四。

同时，作为一个世界贸易大国，北冰洋航道的问题和我国相关远海岛屿开发的问题都已经迫在眉睫。正是在这种现实需求的牵引下，中国的核动力破冰船计划和水上核电站计划才会格外受重视，而且整体项目进展还是相当不错的。（作者署名：利刃/CX）本栏目所有文章目的在于传递更多信息，并不代表本网赞同其观点和对其真实性负责。凡本网注明版权所有的作品，版权均属于新浪网，凡署名作者的，版权则属原作者或出版人所有，未经本网或作者授权不得转载、摘编或利用其它方式使用上述作品。

——20180211《静待反弹，拥抱大创新》：等市场担忧情绪逐渐消化、美股阴霾逐渐散去后，市场将逐渐企稳、回归常态，开启反弹行情。大创新此前调整相对充分，估值水平和仓位结构显著改善，如市场调整结束进入反弹窗口，大创新板块将更具弹性。中长期，十九大报告对创新的地位强调增强，具备行业创新磐石的五大硬科技产业（电子、通信、机械、医药、电车等）将加速发展，其中基本面过硬的个股长期前景光明。

3．一季度不宜悲观，布局政策友好方向的旺春行情。2018年较为惨淡，内有挤泡沫、去杠杆，外有中美贸易摩擦、美股扰动。站在2019年年初，确有成长股商誉减值、中美贸易对进出口、经济、就业等影响的不确定性因素。但内部政策正不断出台、优化，外部全球资金正加速流入，建议投资者把握中国重构、全球重构带来的布局良机。

在上个世纪90年代，克林顿和鲁宾为了维持美联储正常的市场操作功能，曾故意不去除可以清掉的财政赤字而发行国债为美联储提供必要的政策工具。然而，现在的欧洲面临的难题是，因为货币政策的界限可能需要修改引以为傲的财政规则。与此同时，日本在很大程度上是因为需要被动的消化滚雪球般的国债累积压力，以各种冠冕堂皇的理由强迫央行在维持国债价格。所以，他们对自身面临的更为结构性的问题并没有任何建设性的意见，真正重要的结构改革几乎没有人提，试图不断将矛盾往外部转移。货币政策的宽松本质上是市场原理的调节，财政政策本质上才是社会利益的调节，从三大发达经济体目前的情形看，他们都还没下定决心面对现实。